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7 珠联璧合还是狼狈为奸（第3页）

那年的春天，米尔肯像西格尔和弗里曼一样，都被深深地卷入了KKR收购斯托勒的交易。亨利·克拉维斯同米尔肯的关系日益密切，他对米尔肯的融资能力赞不绝口，因此聘请米尔肯为这起收购进行融资，同时他还聘请了西格尔作为他的战略顾问。在这起交易中，西格尔从来没有同米尔肯见过面，但是，这是他第一次同德崇的投资银行家密切合作。当然，米尔肯不能交易斯托勒公司的股票，因此，他通过布斯基来进行交易。在他和同事们开会协商为KKR提价融资之后不久，他就安排布斯基代表德崇进行交易。这起交易进展得非常顺利，布斯基遵照米尔肯的指示操作，股价如他们所预料的一样，不断上涨，最后脱手后赚到了100多万美元的利润。

但是，通过内幕消息进行交易，即使稳赚不赔也只能收获一点儿利润，同收购交易本身的收益相比简直不可同日而语。例如，在斯托勒公司一项交易中，米尔肯就赚到了4，960万美元的融资费。另外，在KKR成功收购斯托勒后，米尔肯还获得了股本收益，这是他通过私人合伙公司获得的，受益人是他自己、家人和高收益债券部门的其他同事。他没有告诉KKR公司或者德崇公司的约瑟夫他是如何处理这些股本收益的。相反，他骗他们说这些股本收益被用来引诱客户购买债券。在米尔肯的同事看来，斯托勒公司的交易似乎激发了米尔肯贪得无厌的欲望，使他渴望参与更多的收购交易。如果交易遇到问题，米尔肯有能力采用自己的方式使交易顺利进行。

这一点，比弗利山的每个人都看在了眼里。在斯托勒公司的交易之后几个月，亚特兰大特纳广播公司（TurnerBroadg）派人来拜访米尔肯。从许多方面来看，特德·特纳都是米尔肯所喜欢的那种客户。特纳是美国职棒大联盟球队“亚特兰大勇士队”和“超级电台”WTBS的拥有者，刚刚创建了一个新的有线广播机构——有线电视新闻网（）。特纳狂妄自大、行为果敢，让业内人士刮目相看。现在，他想买下米高梅联合艺术公司（Us），部分原因是该公司拥有一个经典电影库，这样他可以开办一个电影频道。然而，米高梅联合艺术公司远比特纳的公司庞大，而且特纳自己的财务状况也不容乐观，这次收购似乎会让人笑掉大牙的。

米尔肯向特纳保证，德崇可以为他筹集到足够的资金。而米高梅和特纳全都聘请德崇作为代表——这就造成了巨大的潜在利益冲突，虽然米尔肯向特纳保证他会对特纳给他的任何信息保密。

尽管米尔肯对特纳下了保证，但这起收购在进行过程中显得日益不确定。特别是在当年的夏天，由于特纳和米高梅的财务状况均开始不断恶化，甚至连米尔肯的忠实客户都不看好这起交易。媒体上也开始出现怀疑的论调：《纽约时报》在8月7日报道称，“华尔街对特纳筹集资金的能力存有疑虑”，而《华尔街日报》在8月16日的一篇文章称，“尽管有德崇公司的‘高度自信’声明”，但是特纳如何支撑这笔巨额债务“仍然不可预知”。

8月，米尔肯开始指示布斯基购买米高梅的股票，两人商议平分利润或者损失，不过米尔肯的所有权要保密。米尔肯决定完成这项交易，但是交易的条款必须重新调整。米尔肯安排布斯基购买股票至少有两个目的：首先，布斯基买进股票可以给人一种错觉，让股民感到重要的套利人都相信这起交易会成功，从而支撑股价上涨；其次，这又反过来说服德崇的客户，使他们认识到这批债券是很有价值、值得购买的。当然，借助米尔肯的内幕消息，这起交易经过重新调整，顺利完成了。他们两人也获得了可观的利润，共300万美元。同斯托勒公司的交易一样，两人出售债券的收益实际上是微不足道的。米尔肯和德崇成功地为特纳筹集到了14亿美元的资金，赚到了6，680万美元的融资费。

在太平洋木材公司（PacificLumberCo。）的收购案上，米尔肯的消息和布斯基的购买力双管齐下，无往不胜，达到了顶峰。太平洋木材公司拥有美国最大的红杉林，被德崇的客户马克萨姆集团公司（MaxxamGroupInc。）盯上了，这是一家房地产开发商，它的崛起就是依赖米尔肯所发行的垃圾债券。米高梅至少还希望同特纳合并，而太平洋木材公司则完全相反，它极力为自己的独立而战。在米尔肯的推动下，该公司的抵抗最终徒劳无功。

1985年9月底，马克萨姆集团公司宣布收购太平洋木材公司。在同一天，它聘请米尔肯和德崇代为处理融资事宜。一旦收购宣布之后，米尔肯就指示布斯基开始大量买进太平洋木材公司的股票，这样可以提高出价，也能够向太平洋木材公司施加压力，迫使它接受马克萨姆公司的收购。同以前一样，布斯基购买太平洋木材公司股票的收益，一半归米尔肯所有。10月22日，当太平洋木材公司最终屈服时，布斯基持有该公司的股票已经超过了5%，对推动股价起到了巨大的作用。作为回应，马克萨姆公司不得不在10月2日和22日两次提高出价，最终达到了40美元一股。

布斯基和米尔肯在太平洋木材公司一案上的净收益超过了100万美元。由于布斯基大量买进太平洋木材公司的股票，导致马克萨姆公司不得不支付更高的价格，也增加了融资成本。德崇赚到了2，050万美元的融资费，并得到了25万份购买太平洋木材公司股票的认股权证，这是一种潜在的价值更高的股权。当然，布斯基在向证券交易委员会提供的资料中，并没有披露他购买的股票的真正所有权情况。确实，布斯基大量囤积太平洋木材公司股票的行为对该公司造成了威胁，这也是导致它屈服的因素之一。

马克萨姆公司在获得太平洋木材公司之后，为了偿还债务，很快就砍伐了大批的红杉树，这激发了环保人士的愤怒。

甚至在太平洋木材公司的收购交易还在进行之中时，米尔肯就开始采用类似的手段鼓动别人收购哈里斯图形公司（HarrisGraphics）。这是一起利润更为丰厚的交易，因为米尔肯自己就是该公司的大股东之一，他最终从收购中获得了巨额的利润。

哈里斯公司创建于1983年，当时一个由米尔肯和德崇的几个合伙人组成的投资小组收购了哈里斯公司的印制部，然后向公众出售股票。他们这个投资小组拥有该公司的120万股股票，当时公司刚刚创建，这些股票是以每股1美元买进的。最初的投资人包括执行人寿保险公司的总裁弗雷德·卡尔，此人曾经在菲施巴赫公司任过职，还有诚信保险公司的总裁索尔·斯坦伯格，这两人都是德崇的重要客户。此外，德崇在纽约总部的投资银行家利昂·布莱克也是哈里斯图形公司的董事。

1985年5月，哈里斯图形公司的管理层为了解决资金问题，决定对股票实施二次发行。这样做符合公司和股东的长远利益，但是却会立即稀释德崇或米尔肯等人的持股量。尽管德崇受聘处理这次发行工作，但是米尔肯仍然坚决抵制，以避免此事的发生。他希望卖掉哈里斯图形公司，将合伙人的巨额利润套现，而根本不考虑该公司是否喜欢这样做。

米尔肯和他在比弗利山的同事们立即开始向客户推销哈里斯图形公司，寻找可能整体收购该公司的客户，包括布斯基。5月22日，也就是股票二次发行即将开始的前一天，哈里斯图形公司的管理层吃惊地获悉，一场收购正在逼近。同一天，米尔肯命令布斯基开始买进哈里斯图形公司的股票，并且一直持续到超过股票总数的5%为止。然后，布斯基就可以向证券交易委员提交资料，披露该公司已经“被盯上了”。布斯基立即遵照米尔肯的指示行事，同时，和以前的交易一样，这次布斯基购买股票的收益也有一半归米尔肯所有。

由于可能被收购，而且股票被突然买进，哈里斯图形公司不得不放弃了股票的二次发行——米尔肯计划的第一步已经实现了。但是，哈里斯图形公司管理层所获悉的收购行动只是一种幻觉。为了实现计划，米尔肯必须找到一位真正的买主，因此，他让能言善辩、巧舌如簧的销售人员立即开始行动。他们把目光落在了AM国际公司（AMIional）上，该公司也是德崇的客户，对印刷业很感兴趣。同时，在米尔肯的要求下，布斯基不断给哈里斯图形公司施加压力，把持股量增加到了8%。另外，斯坦伯格也在对该公司施加压力，他的持股量增加到了5%以上。他也向证券交易委员会提交了披露材料。现在，哈里斯图形公司发现了两个潜在的狙击手，正紧紧地逼迫着它。

因此，当AM国际最终提出以每股22美元的价格对哈里斯图形公司进行友好收购时，该公司的管理层立即扑进了它的怀抱中，这一点儿也不足为奇。对米尔肯而言，这次收益依然是滚滚而来。他们将持有的股票变现，一下子进账3，000万美元。布斯基赚到了560万美元，而德崇公司赚到了630万美元。哈里斯图形公司作为一个独立的公司被摧毁了，成为AM国际大厦中无关紧要的一部分。

到现在为止，米尔肯和布斯基已经深深地纠缠在了一起，狼狈为奸，大肆进行犯罪活动。总体来看，他们的冒险活动几乎囊括了各种证券犯罪活动，从内幕交易开始，包括虚假消息的披露、税务欺诈和操纵市场，以及一系列的技术犯罪。然而，他们的阴谋之所以令人震惊，并不仅仅是因为犯罪类型之多或者频率之高。还有一点更为突出，他们的犯罪活动远远超出了证券法制定者的预想，专门钻法律的空子。在一些交易（如恶意收购）中，这些犯罪活动只是整个交易过程中的一个“小站”，并且在表面上看来完全是合法的。

这就是这种阴谋的绝妙之处。他们之间的关系比布斯基同西格尔或者莱文之间的关系更有价值，而且似乎也更为牢固。外界不可能获悉他们的活动，也没有任何迹象可以引起监管部门的关注。他们的活动外人根本不知情。米尔肯永远也不会背叛布斯基，因为布斯基一旦落网，很快就会牵涉到米尔肯。尽管他们经常争论，有时还大吵大闹，但是布斯基对他们的相互依赖非常欣慰。

然而，他们之间的关系还有一个方面是布斯基非常清楚的：米尔肯是他们赚钱机器的发动机，毕竟他能够获悉德崇公司客户的交易活动和机密计划；而布斯基只不过是一个指令的执行者，一个额外的资金源，是米尔肯大型活动的幌子。

有时，米尔肯会告诉布斯基对某只证券进行交易；有时，布斯基会借助米尔肯为自己的活动服务。他们的步伐不断加快，先后合作参与了多起交易，包括绿树验收公司（Greeance）、英色奇公司（Ensearch）、国民保健公司、美国医院有限公司（Hospitalerica）、辛托拉斯公司（trust）、马普科公司、美国广播公司（ABC）和哥伦比亚广播公司（CBS）。在这些交易中，米尔肯都发挥了重要的作用。

在太平洋木材公司和哈里斯图形公司的收购活动之后，布斯基告诉穆拉迪恩再次更新账目，他说：“我们要同德崇公司结算一下了。”听到这句话，穆拉迪恩的耳朵立即竖了起来。这是他第一次听说德崇公司同这些“特别项目”有关联。但是，他对这个情况没有太在意。

5月，穆拉迪恩休假去了，这个假期他期待已久。有一天，他正在位于庞帕诺比奇的哥哥家中，突然接到了布斯基的电话。他休假时，布斯基总是不断给他打电话，他非常讨厌这一点，但是却毫无办法。布斯基从来没有让他清静地过一天。布斯基连客套话都没有说就劈头问道：“我要求的账目做完了吗？”

“伊万，我在休假。”穆拉迪恩借口说。

“我不管，反正账目必须完成。”

没办法，穆拉迪恩只好给办公室打电话，让人乘飞机把系有红线的“特别项目”账本送到佛罗里达。一位年轻的雇员玛利亚·特明自愿来完成这个工作。她和穆拉迪恩把布斯基与米尔肯股票交易赢利及损失的记录铺在厨房的桌子上，忙活了一整天。布斯基告诉穆拉迪恩，如果有任何差异要找德崇公司比弗利山分部一个叫“瑟曼”（Thurman）的人核对。但是，穆拉迪恩打电话时却找不到这个人，只有一个叫查尔斯·瑟恩纳的人——布斯基从来没有把瑟恩纳的名字搞清楚。瑟恩纳帮米尔肯保存着一份类似的交易记录，如果有差异的地方，穆拉迪恩可以找他核对。而这些差异还挺多，穆拉迪恩到休假结束时也没有核对完。

穆拉迪恩和瑟恩纳在对账时常常遇到困惑。穆拉迪恩只好去找布斯基，而布斯基只会说：“50%是我们的，50%是他们的，找达维多夫去。”但是，达维多夫更不清楚。布斯基是指整个都是50%，还是有时是这样呢？当瑟恩纳遇到问题时，他会告诉穆拉迪恩：“我要去问问迈克尔。”

到年底时，账目的核对工作还没有完成。布斯基继续给穆拉迪恩施加压力，让他赶紧弄出结果。穆拉迪恩告诉布斯基，他在电话里没法同瑟恩纳核对，要和他当面核对。布斯基正打算去比弗利山，因此他建议穆拉迪恩同他一起去。

穆拉迪恩对有机会到加利福尼亚感到非常兴奋。他带着妻子拉斯蒂（Rusty）一起去，在那里待了一个周末，就住在比弗利山酒店。虽然他们没能到饭店的马球酒吧吃饭，但是饭店的迷人环境还是让他们纵情享受了一番。当那些名流人士和电影明星在马球酒吧狂饮时，他们只能在一般的餐厅里备受冷落。但是当一天晚上，布斯基到他们的餐桌旁停了一会儿后，情况彻底改变了。从那以后，穆拉迪恩夫妇就被当作贵宾对待了。穆拉迪恩后来告诉他的朋友，这次比弗利山之行是他“人生中最得意的时刻”。但是在那段时间里，布斯基忽视了他们的存在，自己坐着豪华轿车到德崇位于威尔希尔大道的办公室，而穆拉迪恩则要自己打车过去，但对此他毫不在意。

瑟恩纳回答说：“我知道你的感受，迈克尔也常常对我这样做。”

随着瑟恩纳把各项交易记录拿出来时，他们发现，有些成本的计算不同。德崇公司能够以7%~8%的低拆借利率从经纪人手中借到资金，因此，它大规模持股的成本更低；布斯基的成本则比较高，部分原因是德崇发行的债券利率很高，而这正是布斯基资金的重要来源，多达13%~14%。他们意识到，如果把交易成本的计算统一起来，多数差异都可以迎刃而解。然而，不管有什么样的轻微差异，有一件事情却是非常清楚的：由于布斯基都是按照米尔肯的指示购买股票，因此他们俩共同拥有的股票获益很大，因此，布斯基实际上欠米尔肯数百万美元——米尔肯让布斯基偿还这笔钱。

同米尔肯日益增长的交易相比，这点儿钱简直微不足道。1985年是并购历史上的分水岭，德崇公司“高度自信”的声明和垃圾债券的威力从一支新奇而没有经过试验的武器转变为华尔街上有史以来最强大的力量。1985年的“捕食者大会”揭开了一系列恶意收购的序幕，让投资者眼花缭乱：皮肯斯出价收购菲利普斯石油公司和强大的联合石油公司，KKR公司收购斯托勒公司和比阿特丽斯公司，接着罗纳德·佩雷尔曼买下了历史悠久的露华浓公司，鲁伯特·默多克将大都会传媒公司（Metromedia）收至麾下。当年年底的时候，GAF公司的董事长塞缪尔·海曼斥资60亿美元向联合碳化物公司发起了闪电攻势。联合碳化物是美国的一家蓝筹股工业公司，也是道琼斯工业指数的成分股之一。这起收购也是米尔肯给筹集的资金，他在短短数日之内就筹到了50亿美元。

这种惊人的收购狂潮甚至引起了美国国会的注意，国会正在提议限制垃圾债券融资活动的扣税制度，并就联合石油公司的收购威胁举行公开听证会。缺乏政治经验的德崇公司匆忙开始游说国会议员，以获取他们的支持，并专门设立了自己的政治行动小组。尽管国会中不断传来不利的呼声，但是德崇公司和米尔肯却不用太担心华盛顿方面的威胁，因为里根政府的自由市场经济政策如日中天，这种政策反对政府对市场的干预。

随着米尔肯的事业不断成功，周围的人发现，他似乎像变了一个人一样。以前，他总是和交易员、销售员们一起用纸盘子吃午饭，现在他却让送饭的人把他的午饭用瓷盘装好，并且常常是一个人吃饭，或者到洛厄尔的豪华办公室中同他一起吃饭。米尔肯的外表也变了。他买了一个昂贵的假发套，做工非常精致，外人根本看不出来，上面的头发看起来像是自然卷曲的，使他显得更加年轻和潇洒。过去，米尔肯经常穿着不配套的袜子到办公室里，现在，他穿着精心裁剪的衣服，十分得体。他和托马斯·斯皮格尔一起购买了一架最新式的湾流IV型私人飞机。斯皮格尔是哥伦比亚储蓄与信贷银行的负责人，也是米尔肯的好朋友和重要客户。两人还经常出没名流会聚的高档饭店，如花园酒店（BistroGarden）和莫顿酒店（Morton’s）。米尔肯甚至还雇了一个保镖，上下班都坐豪华轿车。

达尔迅速发现这个人真是毫无希望。据他所说，弗兰斯对公司基本上没有任何贡献。他常常点两份免费午饭，吃一份，然后把另一份包起来放到车里。他总是几个小时都不回来，同事们偶尔看到他在车里午睡。在两年的时间里，弗兰斯就获得了500万美元的薪水。