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§§背景和起因

17世纪末18世纪初，法国路易十四（路易大帝）在台上时特别好战，建立起了当时欧洲最强大的军队，对外发起了一场场侵略战争。

例如，1667至1668年法国因为遗产问题与西班牙开战，1672至1678年发动对荷兰的战争，1701至1703年参加西班牙王位继承战争，等等。打仗需要用钱。所以当时的法国国库十分空虚，外债高达30亿里弗尔。

怎样来弥补这个窟窿呢？当时欧洲流行重商主义，于是路易十四自然就想到要推行经济改革，说穿了就是政府通过做生意来与民争利。在当时，最流行的方式是官商结合，通过给一些企业以特殊优惠政策，例如让它们垄断远程贸易等，然后从这些企业身上获取回报。密西西比泡沫最初就是在这种需求下酝酿出来的。

到了1774年路易十六上台时，先是任命杜尔阁为海军大臣，然后在一个月后似乎发现了他的经济才能，再任命他为财政大臣。从此，杜尔阁对经济改革有了用武之地，推出了一系列被称为杜尔阁改革的具体措施。

※主要历史回顾※

密西西比泡沫是近代全球经济史上最早的三大金融危机之一。另外两大泡沫是同时代英国的南海泡沫事件和荷兰的郁金香泡沫事件，其中荷兰的郁金香泡沫事件时间稍早，破灭于1637年；密西西比与南海泡沫事件时间相同，都是破灭于1720年。

从“名气”来看，南海泡沫事件似乎要更大一些，但论资排辈，南海泡沫事件还是密西西比泡沫直接诱发的呢。

密西西比泡沫连带戳破南海泡沫

所谓密西西比泡沫，是指1717至1720年间发生在法国密西西比公司的金融诈骗事件。

当时的法国和英国一直在明争暗斗，争夺欧洲霸主地位，由此经济上两败俱伤。可令人意外的是，这两个冤家对头在处理自己的政府债务问题上可是“英雄所见略同”、付出同样的代价，并且一同书写了股市泡沫经济的开篇。这完全可以看作是一种巧合，但又不仅仅是巧合。要知道，英国的南海泡沫事件同样也是发生在这一年。

话说18世纪10年代，法国面临严重的财政危机，农业连年歉收、税收收入减少、货币与资本大量外流，留下了30亿里弗尔的国债。为了填补这个窟窿，政府决定以国债券面值来购买法国密西西比公司（又称印度公司）的股票。因为当时国债券的实际价值还不到面值的三分之一，所以这是一桩很合算的买卖，只要一买到股票意味着瞬间就增值了两倍，于是很快就出现抢购印度公司股票的狂潮，促使股价一路上扬。

而这时候的英国，虽然与法国是一对死对头，可这时候和法国一样面临着财政危机。打仗把这两个国家给打穷了。看到法国这样做，英国也照搬照抄，试图通过这种方式来扭转债务危机。不同的只是，英国用来兑换南海公司股票的当然不可能是法国国债里弗尔，而是英国的年金。同样，这也快速推动了南海公司股票的暴涨，并且带动股票投机蔓延到英国、法国及欧洲其他许多国家，出笼了一大批未经政府核准、没有经济实体做支撑的所谓股票。

不用说，这样的金融泡沫早晚要被捅破。这一天出现在1720年，首先是法国巴黎的股票市场崩溃，紧接着是1720年8月英国政府颁布“禁止泡沫公司”条例，彻底捅破金融泡沫。

密西西比泡沫是怎么回事

上面提到了密西西比泡沫发生在法国，由离奇的投资狂潮而引发了股价的暴涨暴跌及其混乱局面。具体数据是，密西西比公司的股票价格从1719年5月开始连续上涨13个月，从500里弗尔一直涨到1万多里弗尔，涨幅超过20倍；然后就又从1720年5月开始下跌，连续下跌13个月，跌幅高达95%。

这家名叫密西西比的公司，是18世纪法国的一家国有企业，主要在当时还隶属于法国的北美洲密西西比河流域从事贸易和开发等商业活动。公司先后以其雄厚的财力成立了法兰西东印度公司和法兰西银行。

成立密西西比公司的最初设想是，政府通过发行纸币来换成股票、稀释财富、弥补财政亏空。在前台唱戏的是主人公、货币理论大师约翰·劳，舞台是皇家银行法兰西银行，幕后支持者是法国摄政王，演绎的脚本是联合贸易和金融两条战线。容易看出，其本质具有浓厚的政府背景。

其实呢，在弥补国库亏空方面，法国国王路易十四可谓高瞻远瞩。早在1673年，他就颁布了全球最早的公司法“商事条例”，通过制定法律来规范过去自由贸易时代的一些商业惯例，并且首创了“核准主义”，也就是公司成立除了应当符合规定的法律条文之外，还需要经过工商行政管理部门审批。所有这些都表明，当时法国的公司制度已经比较成熟。

话说当时法国有一位货币理论怪才名叫约翰·劳，他认为，如果把金银本位制改成纸币本位制，也就是说发行纸币从此不用以金银等贵金属为基础了，而是依据政府有多少家当（税收和不动产），会显得更灵活。这一观点受到法国摄政王奥莱昂的重视。因为当时的法国政府债台高筑，正找不到填补财政窟窿的办法呢，于是他重用约翰·劳，让他通过银行来发行纸币、统管税收，说穿了就是通过发行纸币来拯救法国经济、解决财政困难。